Несигурността около международните търговски споразумения и дългосрочния ефект от митата продължава да влияе на финансовата стабилност в еврозоната. За това предупреди Европейската централна банка (ЕЦБ) в своя най-нов преглед на финансовата стабилност, публикуван днес. Прегледът за финансовата стабилност включва два аналитична раздела, като първият разглежда възможността дали свойствата на „убежище“ на американските държавни облигации и долара са се променили след водената търговска политика от САЩ и наложените мита през пролетта и анализира последствията за финансовата стабилност на еврозоната. Вторият изследва системния риск, произтичащ от връзките между банки и небанкови финансови посредници.
Вицепрезидентът на институцията Луис де Гиндос отбелязва, че несигурността по отношение на търговската политика се е успокоила спрямо април, но несигурността продължава да съществува и остава риск от нови внезапни скокове.
Глобалните борси достигат рекордни стойности, а кредитните спредове са ниски, но пазарите остават уязвими за резки корекции поради високи оценки и концентрация на капитала. Проблеми като ликвидност в инвестиционни фондове, висока задлъжнялост при хедж фондове и непрозрачност в частните пазари могат да усилят стреса.
Влошаване на икономическите прогнози или разочароващи новини за развитието на изкуствения интелект могат бързо да променят пазарните настроения.
Допълнителен риск представляват ликвидните несъответствия във фондовете с открита структура, високата задлъжнялост на хедж фондове и непрозрачността на частните пазари – фактори, които могат да усилят пазарния стрес при внезапни шокове. ЕЦБ предупреждава и за възможни напрежения на глобалните облигационни пазари, свързани с натоварените публични финанси в част от развитите икономики.
Държавите от еврозоната в момента се възползват от понижените рискове за растежа и търсенето на „сигурни активи“ след несигурността в световната търговия от наложените мита. Но фискалните им перспективи остават предизвикателни - разходите за отбрана продължават да растат, а структурни проблеми като ниска производителност, застаряване на населението и климатични рискове натоварват бюджетите. Това, в комбинация със слабите публични финанси в някои страни, може да разклати доверието на инвеститорите, отчита институцията.
Цените на криптоактивите са се повишили благодарение на разширяващия се интерес от инвеститори, включително и от традиционния финансов сектор, но остават силно волатилни. Пазарната капитализация на криптоактивите достигна за първи път 4 трилиона щатски долара през юли 2025 г., подхранена от по-благоприятна регулаторна среда и растящ интерес както от малки, така и от институционални инвеститори. Спекулативният ливъридж (заемен капитал, използван като източник на финансиране при инвестиции или закупуване на активи) също е нараснал, което вероятно е ускорило рязкото спадане на цените по време на ескалиращото търговско напрежение между САЩ и Китай през октомври. Оттогава пазарната капитализация се е понижила до около 3,3 трилиона долара, което е близко до нивата от май 2025 г.
Отделен интерес представляват стейбълкойните, които, макар и сравнително малки по обем (приблизително 290 милиарда долара), изпълняват ключова роля в криптоекосистемата. Те са силно свързани с традиционната финансова система и въпреки че рисковете за финансовата стабилност в еврозоната изглеждат ограничени, ЕЦБ подчертава нуждата от продължаващо наблюдение на този сегмент.
Корпоративният сектор и домакинствата като цяло са в по-добра финансова форма, но остават уязвими към ефектите от митата. Ако компаниите започнат да съкращават персонал, способността на домакинствата да обслужват заемите си може да се влоши, което да предизвика допълнителни рискове, отчита ЕЦБ.
Банковият сектор в еврозоната остава стабилен благодарение на силната рентабилност и високите капиталови и ликвидни буфери. Въпреки това кредитирането към фирми, които са силно засегнати от митата, може да влоши качеството на портфейлите им, а растящите връзки с небанковия сектор крият риск за финансирането при пазарен стрес.
Де Гиндос подчертава, че в условията на висока макроикономическа и финансова несигурност е ключово да се запази и укрепи устойчивостта на финансовата система чрез поддържане на капиталови буфери, заемни стандарти и политики за повишаване на устойчивостта на небанковия финансов сектор, което също подпомага интеграцията на капиталовите пазари на еврозоната.
Прегледът на финансовата стабилност на ЕЦБ е подготвен с участието на Комитета по финансовата стабилност на Европейска система на централните банки (European System of Central Banks – ESCB) и има за цел да повиши осведомеността за системните рискове сред политиците, финансовата индустрия и широката общественост, като крайна цел е насърчаването на финансовата стабилност.