Представянето от Унгария на достоверна пътна карта за приемане на еврото може да тласне нагоре цените на унгарските държавни облигации

Доходността по унгарските държавни облигации може да спадне допълнително, ако правителството представи достоверен фискален план, който проправя пред страната пътя към еврозоната. Това заяви днес главният изпълнителен директор на Агенцията за управление на държавния дълг на Унгария (AKK) Гергей Тардош, като предупреди за негативна реакция, ако плана разочарова инвеститорите, предаде Ройтерс.
Премиерът Петер Мадяр пое ангажимент да изпълни условията за приемане на еврото като национална валута до 2030 г., включително чрез значително намаляване на бюджетния дефицит на Унгария. Това обещание подкрепи курса на унгарския форинт и предизвика значително поскъпване на държавните облигации на Унгария тази година.
„И правителството, и ние знаем, че това е много значителен вот на доверие, който пазарът ни е дал предварително“, заяви Тардош.
„Aко инвеститорите бъдат разочаровани, вътрешната крива на доходността ще изглежда по съвсем различен начин“, добави той.
Правителството планира да обяви бюджета за 2027 г. и фискална пътна карта за приемането на еврото по-късно този месец.
Унгарската централна банка понижи инфлационната си цел от 3 на сто на 2,5 на сто, а заместник-управителят на банката Золтан Курали заяви, че Унгария може да се присъедини към Европейския валутен механизъм (ERM-2), известен като „чакалнята“ на еврозоната, най-късно в началото на 2029 година. 
Дори на фона на нарастващия натиск върху световните пазари на облигации доходността по 10-годишните облигации на Унгария, с рейтинг BBB, е спаднала със 170 базисни пункта от началото на годината, като е спаднала под равнището на аналогичните облигации на Полша, които са с рейтинг А. Това развитие е подкрепено от надеждите за намаляване на бюджетния дефицит, който се очаква да надхвърли 7 на сто от БВП тази година.
Тардош каза още, че според разговорите с инвеститори цел за бюджетен дефицит над 5,5 на сто през 2027 г. би била „много ясно разочарование“, равнище около 5 на сто би било неутрално за пазара, а дефицит от 4,5 на сто или под това ниво би бил положителна изненада.
„Ако целта за дефицита през следващата година е ниска, подкрепена от мерки, които показват как ще бъде постигната, и пазарът я сметне за достоверна, тогава да, може да има нова голяма вълна от покупки на облигации“, каза той.
При благоприятен сценарий доходността по дългосрочните унгарски облигации може да спадне до около 4-4,5 на сто до момента, в който Унгария се присъедини към валутния механизъм, спрямо около 5,8 на сто в момента, допълни Тардош.
По думите му след присъединяването към ERM-2 Унгария може да обмисли увеличаване на дела на дълга, емитиран в чуждестранна валута, предимно в евро.
Тардош обаче добави, че разликата между доходността по дългосрочните облигации във форинти и евро вече е намаляла значително, което ограничава стимулите за подобно финансиране.
Предвид по-големия обем плащания по задължения в чуждестранна валута международното финансиране може да възлезе на около 8 млрд. долара догодина. По-голямата част ще бъде осигурена чрез облигации в чуждестранна валута, а останалата – чрез облигации за дребни инвеститори или чрез инструмента на Европейския съюз за действия в областта на сигурността (SAFE), предназначен за отбраната, каза той.
Според Тардош Унгария не планира да излезе на пазара с облигации в чуждестранна валута в началото на 2027 г., тъй като в края на годината се очаква да бъдат получени 9 млрд. евро от ЕС в замяна на отмяната на реформи на Орбан, определяни като недемократични.
„Ликвидността на държавната хазна ще приключи тази година на сравнително високо равнище“, каза той.
Тардош заяви също, че променящата се инвеститорска база е помогнала на Унгария да преодолее пазарната колебливост, предизвикана от войната в Иран и рязкото повишаване на доходността по облигациите в световен мащаб.