Бюстът е открит на 1 октомври 1941 г. – точно една година след връщането на Южна Добруджа и Силистра в пределите на България. Поводът за изграждането му е първата годишнина от това историческо събитие. Откриването му е било част от общоградските тържества, с които е отбелязан и 50-годишният юбилей на Силистренското педагогическо училище.
По данни на организаторите това е първият в страната монумент, с който е увековечен Стефан Караджа. Днес в различни градове в България и Румъния има общо седем негови паметници.
Според изданието „Паметници и фестивали в Община Силистра“ на Регионалната библиотека „Партений Павлович“ бюстът е дело на скулптора Павел Метеоров, завършил Факултета за изящни изкуства в Брюксел. Проектирането и изработката са негово дарение, като общината е заплатила само необходимите материали. Проектът е изработен през юли 1941 г. в София по поръчка на Общогражданския комитет за културно и стопанско повдигане на Силистра.
Паметникът е поставен до тогавашната Административна палата, днес Художествена галерия. На тържественото откриване присъстват гости от страната и граждани на Силистра. Церемонията е ръководена от пълномощния министър Светослав Поменов, представител на цар Борис III за тържествата, който произнася слово.
Монументът е издигнат на мястото на съборен румънски паметник на жандармеристи, преследвали българските комити. В силистренския вестник „Подем“ от онова време Стефан Караджа е наричан „баш комитата“. До бюста е положена и пръст от гроба на войводата, за което свидетелства публикация във вестника от 11 юли 1943 г.
По време на възпоменателната проява беше представена постерната изложба „Четниците в четата на Стефан Караджа от Русе“. Тя разказва за русенците, които се включват в четата на Стефан Караджа и Хаджи Димитър през 1868 г.