Черният петък ще постави акцент върху потребителските разходи тази седмица, а инвеститорите ще следят динамиката на пазарите след рязкото понижение на борсовите индекси през последните дни.
След силния спад на борсовите индекси през последните дни пазарите на акции може да останат под натиск и през новата седмица. Според пазарни наблюдатели инвеститорските настроения остават напрегнати, а DAX вероятно ще се стабилизира едва след успокояване на пазарната несигурност. Йохан Щанцл, главен пазарен анализатор в „Конзорсбанк“ (Consorsbank), коментира, че дори силните тримесечни резултати на „Енвидиа“ (Nvidia) не бяха достатъчни да тласнат цените устойчиво нагоре. Юрген Молнар, капиталов пазарен стратег в „Робомаркетс“ (Robomarkets), добавя, че темата за високи оценки на технологичните компании и усещането за възможен „балон“ при изкуствения интелект ще продължи да оказва влияние. Според него DAX ще се бори да задържи нивото от 23 000 пункта, като трайно спадане под тази граница би отворило възможност за по-дълбока корекция. Краткотрайните надежди за традиционно рали в края на годината изглеждат ограничени, като мнозина инвеститори предпочитат да осигурят печалби и да не поемат нови позиции в последните седмици на годината.
В Съединените щати, след приключването на най-дългото прекратяване на работата на федералните институции, данните за състоянието на икономиката започват отново да се публикуват, но несигурността остава висока, тъй като много индикатори са със значително закъснение. Публикуваните на 20 ноември данни от Министерството на труда показват, че през септември броят на работните места извън селското стопанство е нараснал със 119 000, а безработицата се е повишила до 4,4 процента. Тримесечната средна стойност се увеличава до 62 000, а индексът на разпространение е достигнал най-високото си ниво от февруари насам. Въпреки това реакцията на пазарите остава променлива, като в петък отново преобладаваха очаквания за възможно понижение на лихвените проценти от Управлението за федералния резерв през декември – сценарий, който се променя почти ежедневно в зависимост от новите макроикономически сигнали, поясняват специалистите на „Хелаба“ (Helaba) в седмичния си анализ.
Инвеститорите започват да поставят под съмнение продължаващото поскъпване на акциите на водещите компании в областта на изкуствения интелект, като част от тях се опасяват, че обявяваните от тези компании мащабни инвестиционни планове не са подкрепени от достатъчен финансов ресурс и производствен капацитет. Според анализаторите на „Оанда“ (Oanda) ако това недоверие се задълбочи, пазарът на акции може да срещне затруднения при реализирането на по-съществен ръст въпреки положителните сигнали в края на седмицата.
В петък всички основни американски борсови индекси отбелязаха ръстoве, след като част от инвеститорите приеха като сигнал за предстоящо понижение на лихвените проценти изявлението на Джон Уилямс – един от водещите представители на УФР на САЩ. Той посочи, че е възможно лихвените нива да бъдат намалени през следващия месец, без това да доведе до подновяване на инфлационния натиск.
Макар че индексът S&P 500 остава с ръст от 11 процента от началото на годината, той е спаднал с малко над 5 на сто от рекордния си връх в края на октомври. Индексът на волатилността Cboe отбеляза в четвъртък най-високото си ниво на затваряне от април. Резултатите на фондовия пазар могат да окажат влияние върху разходите на потребителите през празничния сезон, особено при домакинствата с по-високи доходи, които държат по-голяма част от активите си в акции. Въпреки колебанията през последните седмици, S&P 500 е отчел ръст от над 80 на сто от началото на последния бичи пазар преди малко повече от три години.
„Ако има отстъпление, значителна част от богатството на домакинствата с по-високи доходи е на фондовия пазар… така че ще бъде интересно да видим дали те ще харчат както в миналото“, коментира Дъг Бийт, глобален стратег по акции в „Уелс Фарго Инвестмънт Инститют“ (Wells Fargo Investment Institute).
Вниманието на пазарите ще бъде фокусирано върху потребителските разходи преди празниците, тъй като тази седмица е белязана от Деня на благодарността, Черния петък, Кибер понеделника и началото на празничния сезон на намаления. Последните данни показват спад в потребителското доверие, а други показатели липсват поради спирането на работата на правителството. Според Крис Фашиано, главен пазарен стратег в „Комънуелт Файненшъл Нетууърк“ (Commonwealth Financial Network), ранните сигнали за продажбите през Черния петък и Кибер понеделника ще бъдат по-значими от обичайното. По данни на Националната федерация на търговците на дребно празничните продажби в САЩ се очаква да надхвърлят 1 трилион долара за пръв път, но растежът между 3,7 процента и 4,2 процента остава под отчетените 4,3 процента през 2024 г. Според Майкъл Пиърс, заместник-главен икономист за САЩ в „Оксфорд Економикс“ (Oxford Economics), състоянието на пазара на труда остава ключово за формирането на потребителското поведение, като по-бавният растеж на заетостта може да окаже натиск върху разходите в края на годината.
Устойчивата инфлация, подхранена и от повишени вносни мита, също може да окаже натиск върху разходите, отбелязват анализатори от „Ай Джи“ (IG). За търговците на дребно празничният сезон остава решаващ. „Уолмарт“ (Walmart) повиши годишните си прогнози, показвайки увереност в резултатите си до края на годината. Други търговци обаче отчетоха смесени резултати през последната седмица.
Допълнителни данни за потребителското поведение ще бъдат публикувани във вторник, когато ще излезе отлаганият отчет за продажбите на дребно в САЩ за септември. Публикуването беше забавено поради 43-дневната бюджетна блокада, приключила по-рано този месец.
Представянето на британския бюджет в сряда също ще бъде сред ключовите акценти на предстоящата седмица. Очаква се министърът на финансите Рейчъл Рийвс да предложи увеличение на данъците за стабилизиране на публичните финанси, но конкретните мерки остават неясни след съобщения за промени в намеренията за повишаване на данъка върху доходите. В САЩ несигурността около решенията на Управлението за федерален резерв относно лихвените проценти през декември означава, че пазарите ще следят внимателно всички нови данни. Ето и какво по-специално ще следят пазарите през седмицата:
Европа, Близкия изток, Африка – публичните финанси и бюджетите в центъра на вниманието
В Европа водеща тема остават публичните финанси. Британският бюджет, който трябва да бъде представен в сряда, идва след седмици на политически спекулации и колебания на финансовите пазари. Финансовият министър Рейчъл Рийвс трябва да осигури допълнителни 30 милиарда паунда за стабилизиране на бюджета. След като прие идеята за повишаване на данъка върху доходите, която нарушаваше предизборните обещания, правителството се отказа от тази мярка. За смекчаване на ефекта от очакваното увеличение на данъчната тежест Лондон вече обяви през уикенда замразяване на цените на железопътния транспорт и допълнителни субсидии за електромобили.
В сряда чешките депутати ще обсъдят проектобюджета за 2026 г. В България парламентът също се очаква да гласува първия бюджет на страната, деноминиран в евро В Румъния правителството може да приеме пакет от реформи, включващ съкращения на разходите в публичната администрация.
В еврозоната се очаква публикуването на индекса Ifo (Ифо) за Германия, като прогнозите сочат леко подобрение на бизнес-климата. В петък ще бъдат публикувани данните за инфлацията в четирите най-големи икономики в региона - Германия, Франция, Италия и Испания. Блумбърг прогнозира ускорение в Германия и Франция, без промяна в Италия и забавяне на растежа на цените в Испания.
Президентът на Европейската централна банка Кристин Лагард ще изнесе реч в Братислава, а по-късно през седмицата ще бъде публикуван докладът за финансовата стабилност на институцията.
Централните банки в Израел, Нигерия и Гана ще вземат решения за лихвените проценти. Очаква се Израел да понижи основната си лихва до 4,25 на сто, Нигерия да ревизира лихвата до 26 на сто, а Гана да намали ставката за трети пореден път след спад на инфлацията.
Северна Америка – потребителски разходи и данни за инфлацията
Продажбите на дребно в САЩ вероятно ще отбележат ръст от 0,4 процента през септември. Търсенето на дребно се оказа устойчиво през лятото, което вероятно допринесе за ускоряване на икономическия растеж през третото тримесечие. В същото време съществува риск потребителските разходи да се понижат, тъй като много работодатели ограничават наемането на персонал.
Домакинствата с по-високи доходи продължават да поддържат растежа на дискреционните разходи, докато тези с по-ниски доходи усещат по-силно натиска на високите цени. Забавено с повече от месец поради спирането на работата на правителството, Бюрото за преброяване на населението планира да публикува данните във вторник.
Проучване на Университета на Мичиган отчита най-песимистичните очаквания за личните финанси от 2009 г. насам, а вероятността от загуба на работа се оценява като най-висока от пет години. Търговци като „Уолмарт“ (Walmart) и „Гап“ (Gap) отчитат добри резултати, но „Хоум Депо“ (Home Depot) предупреждава за забавяне в разходите за ремонти и големи покупки.
Други ключови данни за САЩ през следващата седмица включват индекса на производствените цени и поръчките за дълготрайни стоки за септември, както и седмичните молби за помощи за безработни. Тези доклади излизат преди празника за Деня на благодарността в четвъртък и Черния петък, най-големият ден за търговията на дребно през годината.
В сряда ще бъде публикувана „Бежовата книга“ на УФР, която ще даде оценка на икономическата активност и заетостта през октомври и началото на ноември. Очаква се документът да подчертае слабостта в заетостта и икономическата активност.
Азия – ключови данни за инфлацията, растежа и потреблението
За Китай се очертава спокойна седмица, като единствената значима новина ще бъдат данните за индустриалните печалби за октомври. Пазарите ще следят данните в четвъртък, за да видят дали силният ръст на печалбите е продължил след рязкото повишение през септември и по-силното от очакваното увеличение през август.
Сингапур ще публикува данни за инфлацията за октомври в началото на седмицата, като се очаква ускорение. Тайван ще отчете нивата на безработица, а Япония – продажбите в универсалните магазини. В средата на седмицата Австралия ще обяви каква е била инфлацията през октомври, а Нова Зеландия вероятно ще понижи основната си лихва до 2,25 на сто. Данните за промишленото производство в Сингапур и бюджетният баланс на Филипините също са включени в календара. В четвъртък вниманието се насочва към решението на централната банка на Южна Корея, която се очаква да запази лихвата на ниво 2,5 на сто.
В същия ден Нова Зеландия ще публикува данните за продажбите на дребно за третото тримесечие и бизнес проучванията на Ей Ен Зет (ANZ), които са ключови за измерване на степента, в която по-разхлабените парични условия се отразяват на домакинствата и фирмите.
Седмицата приключва с петъчен ден, наситен с данни. Индексът на потребителските цени в Токио, данните за пазара на труда, продажбите на дребно и промишленото производство в Япония ще дадат цялостна представа за това как домакинствата и производителите се справят с по-затегнатите парични условия и по-слабата йена. Промишленото производство в Южна Корея и търговският баланс на Филипините също са в календара със събития.
Тайван ще публикува предварителните данни за БВП за третото тримесечие, а Индия приключва седмицата с данните за растежа за третото тримесечие преди дългоочакваното търговско споразумение със САЩ.
Латинска Америка – инфлация и растеж
В Мексико се очаква докладът за инфлацията за средата на месеца да подкрепи очакванията за 12-то поредно понижение на основната лихва на централната банка. В Бразилия инфлационните показатели ще покажат ефекта от стриктната парична политика, а в Аржентина се чакат данните за БВП за септември – вероятно отчетени с отрицателен растеж на фона на пазарното напрежение преди междинните избори на 26 октомври. Според последното проучване на централната банка икономистите очакват растеж от 3,9 процента през 2025 г., под предишната прогноза от 5 на сто.