Пазарите очакват данните за заетостта в САЩ и решенията на ЕЦБ, „Банк ъв Ингланд“ и други важни централни банки

След седмица на повишена волатилност, белязана от резки движения на пазарите на суровини, колебания на валутните курсове и засилени геополитически рискове, вниманието на международните финансови пазари през седмицата от 2 до 6 февруари ще бъде насочено към ключови макроикономически индикатори и решения на централните банки.
Акцент в икономическия календар са докладът за заетостта в Съединените щати, глобалните проучвания на индексите на мениджърите по доставките (PMI), както и решенията за лихвените проценти на Европейската централна банка (ЕЦБ), „Банк ъв Ингланд“ (английската централна банка - бел. ред.) и Резервната банка на Австралия (централната банка на Австралия - бел. ред.), посочват анализатори на „Ес енд Пи Глоубъл Маркет Интелиджънс“ (S&P Global Market Intelligence).
Проучванията на PMI за производствения и секторa на услугите ще дадат ранни сигнали за икономическата динамика в началото на 2026 година. Предварителните данни за декември показаха, че глобалният растеж се е забавил до шестмесечно дъно, като това развитие е било отчасти свързано със забавянето на американската икономика.
„По-бавното темпо на растеж в САЩ вероятно е продължило и през януари, според предварителните PMI, в контраст с някои по-окуражителни сигнали от Европа и Япония“, посочва главният икономист на „Ес енд Пи Глоубъл Маркет Интелиджънс“ Крис Уилямсън.
Пазарът на труда в САЩ – фокус за УФР
Индексите на бизнес активността подготвят терена за доклада за заетостта извън селското стопанство в САЩ, който ще бъде публикуван в петък. Данните за декември показаха създаването на едва 50 000 работни места, а равнището на безработицата достигна 4,4 процента – едно от най-високите нива за последните четири години.
Според икономистите на „Ландесбанк Хесен-Тюрингия“ (Landesbank Hessen-Thüringen) това развитие не означава срив на пазара на труда, а по-скоро отразява предпазливо поведение от страна на бизнеса.
„Компаниите са много внимателни при наемането на нов персонал, но в същото време се въздържат от по-мащабни съкращения, което задържа безработицата на относително стабилни нива“, посочват анализаторите на банката.
Подобна оценка дава и икономистът на „Ай Ен Джи“ (ING) Джеймс Найтли.
„Пазарът остава предпазлив по отношение на състоянието на заетостта и продължава да калкулира възможността за понижения на лихвите по-късно през годината въпреки по-умерените послания от страна на УФР“, отбелязва той в анализ.
От „Блумбърг икономикс“ (Bloomberg Economics) посочват, че повечето членове на Комитета по операциите на открития пазар разполагат с достатъчно аргументи за запазване на лихвените проценти без промяна.
„Единно решение за лихвите би било възприето като вот на доверие към председателя Джером Пауъл в момент на засилен политически натиск“, отбелязват икономистите на изданието.
Европа: стабилна политика, внимание към еврото
В Европа пазарите не очакват промяна в паричната политика при заседанието на Европейската централна банка в четвъртък. „ЕЦБ вероятно ще демонстрира спокойствие и ще подчертае стабилността на основните лихвени проценти“, коментира икономистът на „Ландесбанк Хесен-Тюрингия“ Улф Краус.
Според анализаторите на „Бе Ен Пи Париба“ (BNP Paribas) възобновената геополитическа несигурност и поскъпването на еврото могат да доведат до „по-умерени комуникации“ от страна на ЕЦБ, без това да променя реалната политика.
„Прагът за промяна на лихвите остава висок, а по-силният основен ценови натиск предполага по-продължителен период на стабилна политика“, посочват те.
Акции, суровини и волатилност
Според анализатора Франк Шоледер от „Активтрейдс“ (ActivTrades) нервността на пазарите остава висока.
„Геополитическите конфликти продължават да държат инвеститорите в напрежение и в подобна среда дори ограничени разочарования в корпоративните отчети могат да доведат до силни пазарни реакции“, отбелязва той.
От „Мерк Финк“ (Merck Finck) подчертават, че макар консолидацията на фондовите пазари да може да продължи в краткосрочен план, средносрочната перспектива остава по-скоро позитивна.
„Силната икономика на САЩ и нарастващите корпоративни печалби продължават да бъдат основен фактор в подкрепа на пазарите на акции“, посочва главният стратег на банката Роберт Грайл.
На пазарите на суровини анализаторите на „Ландесбанк Хесен-Тюрингия“ отбелязват, че покачването на цените е подкрепено основно от геополитическите рискове и опасенията за предлагането. „При липса на ясно подобрение в реалната икономика е възможно ралито при цикличните суровини да направи пауза“, смятат те.
Европа, Близкият изток и Африка
Скокът в курса на еврото се очертава като една от основните теми на първото за годината заседание на Европейската централна банка, което ще се проведе във Франкфурт на Майн в четвъртък. Поскъпването на общата валута създава риск инфлацията в еврозоната да бъде допълнително изтласкана под целевото равнище от 2 на сто, което поставя предизвикателства пред паричните власти. Валутната динамика повдига и въпроси за бъдещата комуникация на банката в момент, когато ценовият натиск в региона остава ограничен.
Въпреки че ЕЦБ не е променяла основните си лихвени проценти от юни насам и не се очакват решения за промяна на настоящото заседание, дневният ред на Управителния съвет е натоварен. От последното заседание за определяне на лихвите на 18 декември международната среда се промени съществено.
Сред факторите, които ще бъдат обсъждани, са засиленият политически натиск върху УФР, новите заплахи за въвеждане на мита от страна на Съединените щати, както и рязкото поевтиняване на щатския долар през последните седмици. Анализаторите отбелязват, че комбинацията от тези процеси е допринесла за укрепването на еврото и за повишената несигурност около инфлационните перспективи в еврозоната.
Очаква се представителите на ЕЦБ да обърнат внимание именно на валутния курс и на потенциалното му въздействие върху ценовата стабилност, като запазят предпазлив тон по отношение на бъдещите стъпки в паричната политика.
В Европа другият основен фокус през седмицата е върху заседанието на „Банк ъв Ингланд“ също в четвъртък, като очакванията са основният лихвен процент да бъде запазен без промяна на ниво 3,75 на сто. Британските парични власти обсъждат доколко може да бъде удължен започналият цикъл на понижаване на лихвите на фона на по-бързото от очакваното забавяне на инфлацията, но и на данни, които сочат устойчив ръст на заплатите и укрепване на икономическата активност. 
„Банк ъв Ингланд“ ще публикува и нови макроикономически прогнози, които според очакванията ще покажат спад на инфлацията до равнища, близки до целта от 2 на сто през пролетта. Анализаторите свързват тази динамика и с мерките в последния бюджет на лейбъристкото правителство, насочени към облекчаване на натиска върху разходите за живот.
В Централна Европа вниманието е насочено към Прага, където чешките власти вероятно ще задържат основния лихвен процент на ниво 3,5 на сто, докато изчакват по-убедителни сигнали за отслабване на инфлационния натиск. Ден по-рано в Полша може да бъде възобновен цикълът на понижения на лихвите, докато централната банка на Исландия се очаква да отложи по-нататъшни намаления поне до второто тримесечие.
Решения за лихвените проценти през седмицата са насрочени и в Албания, Армения, Мадагаскар и Молдова.
Извън паричната политика данните от Турция във вторник се очаква да покажат, че годишната инфлация е спаднала до около 30 на сто през януари от 30,9 на сто месец по-рано. Турската централна банка наскоро забави темпа на пониженията на лихвите на фона на опасения за нов скок в цените на хранителните продукти.
В Германия инвеститорите ще анализират данните за фабричните поръчки, промишленото производство и търговията в четвъртък и петък за признаци на възстановяване в най-голямата икономика в еврозоната. В петък ще бъдат публикувани и данните за инфлацията в Швеция, като се очаква те да покажат леко понижение. Въпреки това икономистите на „Блумбърг икономикс“ смятат, че след последното решение за запазване на лихвите „Риксбанк“ (централната банка на Швеция - бел. ред.) вероятно ще се придържа към тази позиция, тъй като значителна част от забавянето на инфлацията се дължи на временни данъчни ефекти, а средносрочните рискове остават насочени към повишение.
В петък ще бъдат публикувани и данните за брутния вътрешен продукт на Русия за 2025 година. Прогнозата на руското Министерство на икономиката от септември предвижда растеж от 1 на сто, което би означавало рязко забавяне спрямо 2024 г., когато значителните държавни разходи за военни цели доведоха до растеж от 4,3 на сто.
Северна Америка 
В Съединените щати основното събитие на седмицата е публикуването на доклада за заетостта през януари, който ще бъде съпоставен с оценките на представители на Управлението за федералния резерв, че пазарът на труда започва да се стабилизира след значителното забавяне на наемането през втората половина на 2025 година.
Според средната прогноза в проучване на Блумбърг сред икономисти, заетостта вероятно е нараснала с около 68 000 души, което би било най-голямото увеличение за последните четири месеца. Равнището на безработицата се очаква да остане без промяна на 4,4 на сто – малко под четиригодишния връх от 4,5 на сто, достигнат през ноември.
Съществува и известна несигурност дали Бюрото по трудова статистика ще успее да публикува данните по график заради започналото спиране на дейността на федералните агенции, макар че се очаква то да бъде кратко. Публикуването на правителствени статистики едва наскоро се върна към нормален ритъм след рекордно дългото спиране на работата, приключило през ноември.
Освен месечните данни за работните места и безработицата докладът ще включва и ревизии на годишния растеж на заетостта. Предварителните оценки сочат, че ръстът на заетостта за периода до март 2025 г. може да бъде ревизиран надолу с рекордните 911 000 работни места. 
В сряда УФР запази лихвите без промяна след три поредни понижения, като в изявлението си посочи, че „равнището на безработицата показва някои признаци на стабилизация“. Президентът на САЩ Доналд Тръмп продължава да критикува централната банка за отказа ѝ да понижи по-агресивно разходите по заемите.
В петък Тръмп обяви, че ще замени Джером Пауъл с бившия гуверньор Кевин Уорш. Уорш публично се е застъпвал за по-ниски лихви въпреки репутацията си на твърд противник на инфлацията по време на предишния си мандат в УФР.
В Канада докладът за заетостта през януари вероятно ще подчертае продължаващата слабост на пазара на труда, въпреки по-доброто от очакваното наемане в края на 2025 г. Безработицата отново се е повишила до 6,8 на сто, а Бан ъв Канада (централната банка на страната, б. ред.) отбелязва, че безработицата сред младежите остава висока, докато намеренията на фирмите за наемане на нов персонал са ограничени. 
Азия
В Тихоокеанско-азиатския регион две централни банки могат да предприемат противоположни ходове. Пазарите засилиха залозите си, че Резервната банка на Австралия ще повиши основния си лихвен процент до 3,85 на сто във вторник, след като ключовият показател за инфлацията отчете годишен ръст от 3,4 на сто през четвъртото тримесечие – над целевия диапазон на банката.
В същото време съществува вероятност Резервната банка на Индия да понижи лихвите в петък, след като ръстът на потребителските цени остана под средната точка на инфлационната цел за единадесети пореден месец през декември. Според „Блумбърг икономикс“ силната есенна реколта предполага, че цените на храните ще останат под натиск за известно време. 
Обобщението на мненията от януарското заседание на „Банк ъв Джапан“ (японската централна банка - бел. ред.), което се очаква в понеделник, може да даде допълнителна яснота за това колко скоро страната ще пристъпи към ново повишение на лихвените проценти.
Седмицата започва с публикуването на януарските индекси PMI за производството в Азия. Очаква се индексът за Китай да се задържи около границата от 50 пункта, която разделя свиването от разширяването. Данни ще бъдат публикувани и за Индонезия, Южна Корея, Малайзия, Филипините, Тайланд, Тайван и Виетнам.
В сряда Нова Зеландия ще публикува данни за пазара на труда за четвъртото тримесечие, като вниманието ще бъде насочено към равнището на безработицата, което през предходното тримесечие достигна 5,3 на сто – най-високото ниво от девет години.
Латинска Америка
В Латинска Америка седмицата започва с публикуването на протокола от януарското заседание на Централната банка на Бразилия. Запазването на лихвения процент без промяна не беше изненада, но сигналът, че през март може да последва понижение, привлече вниманието на пазарите.
В Чили данните за брутния вътрешен продукт за декември се очаква да покажат възстановяване на икономиката след слабия ноември, подкрепено от по-високите цени на медта. Паралелно с това докладът за потребителските цени през януари може да покаже спад на инфлацията под целта от 3 на сто.
В Мексико централната банка даде ясен сигнал за намерението си да преустанови цикъла на облекчаване на паричната политика след серия от понижения, въпреки че икономическото забавяне и несигурната търговска политика на САЩ налагат предпазливост.
В Колумбия инфлацията ще бъде във фокуса на вниманието, след като централната банка изненада пазарите с повишение на лихвите. Очаква се данните за януари да потвърдят засиления ценови натиск, като ранните прогнози сочат месечна и базова инфлация над 1 на сто и годишна инфлация над 5,4 на сто.