Професионалните анализатори повишават очакванията за инфлацията и икономическия растеж в еврозоната, сочи проучване на ЕЦБ

Професионалните анализатори повишават очакванията си за инфлацията в еврозоната през 2026 и 2027 г. заради по-високите енергийни цени и по-продължителните последици от войната в Близкия изток. Същевременно те подобряват прогнозите за икономическия растеж, показва проучването на Европейската централна банка (ЕЦБ) за четвъртото тримесечие на 2026 г., получено в редакцията на БТА. 
Анкетираните вече очакват средногодишна инфлация, измерена чрез Хармонизирания индекс на потребителските цени, от 3 на сто през 2026 г. и 2,6 на сто през 2027 г. Това представлява повишение съответно с 0,3 и 0,4 процентни пункта спрямо предходното проучване. За 2028 г. прогнозата остава 2 на сто.
Дългосрочните очаквания, които се отнасят за 2031 г., остават на равнище от 2 на сто както за общата, така и за основната инфлация. Според доклада това показва запазено доверие в устойчивото връщане на инфлацията към целта на ЕЦБ.
Прогнозата за основната инфлация, която изключва енергията и храните, остава 2,4 на сто за 2026 г. За 2027 г. тя е повишена с 0,2 процентни пункта до 2,5 на сто, а за 2028 г. с 0,1 процентни пункта до 2,2 на сто.
Специалните въпроси в проучването показват, че прогнозаторите вече очакват по-продължителен енергиен шок и по-силно косвено отражение върху цените, предимно през 2027 г. Тези ефекти се пренасят чрез производствените разходи към неенергийните промишлени стоки, храните и транспортните услуги.
Косвеният принос на конфликта към инфлацията се оценява на около 0,25 процентни пункта през 2026 г. и 0,3 процентни пункта през 2027 г., като ограничено въздействие се очаква и през 2028 г. Оценката за 2027 г. е повишена с 0,2 процентни пункта.
Вторичните ефекти, свързани с опитите за компенсиране на загубената покупателна способност чрез по-високи заплати и печалби, остават ограничени. За 2027 г. очакваният им принос е около 0,1 процентни пункта.
Голяма част от участниците вече предвиждат конфликтът в Близкия изток да продължи между 10 и 12 месеца от началото му в края на февруари 2026 г. По-рано очакванията са били за продължителност между един и три месеца. Смущенията в енергийните доставки и веригите за снабдяване вече се очаква да се задържат между 10 и 24 месеца спрямо предишните оценки за между един и 12 месеца.
Очакванията за реалния растеж на брутния вътрешен продукт са повишени до 1 на сто през 2026 г. и 1,3 на сто през 2027 г. Корекциите са съответно с 0,4 и 0,1 процентни пункта и отразяват главно по-добрите от очакваното последни икономически данни.
За 2028 г. прогнозата остава за растеж от 1,3 на сто. Дългосрочната оценка също достига 1,3 на сто след повишение с 0,1 процентни пункта.
В сравнение със септемврийските прогнози на експертите на ЕЦБ участниците в проучването очакват малко по-силен растеж през тази година, но по-слаб през следващите две. Прогнозите на експертите на банката са съответно за 0,9 на сто през 2026 г., 1,4 на сто през 2027 г. и 1,5 на сто през 2028 г.
Въпреки подобрените оценки рисковете за растежа остават предимно в посока надолу за всички разглеждани периоди. При инфлацията преобладават рисковете от по-високи стойности през 2026-2028 г., а в дългосрочен план те са по-балансирани. Основните източници на несигурност са геополитическото напрежение и възможните допълнителни нарушения на енергийните доставки.
Прогнозата за безработицата през 2026 г. е повишена с 0,1 процентни пункта до 6,4 на сто. След това се очаква постепенно понижение до 6,3 на сто през 2027 г., 6,2 на сто през 2028 г. и 6,1 на сто през 2031 г.
Очакваният ръст на номиналното възнаграждение на един нает е 3,3 на сто през 2026 г. и 3,1 на сто през 2027 г., като и двете оценки са повишени с 0,1 процентни пункта. За 2028 г. прогнозата остава 2,8 на сто, а дългосрочната е понижена с 0,2 процентни пункта до 2,7 на сто.
Участниците са повишили и очакванията си за депозитната лихва на ЕЦБ. За четвъртото тримесечие на 2026 г. 48 на сто предвиждат равнище от 2,5 на сто, докато 43 на сто очакват увеличение до 2,75 на сто. За следващите периоди най-често посочваната стойност е 2,75 на сто, а за 2028 г. тя се връща до 2,5 на сто.
Анализаторите продължават да очакват постепенно поскъпване на еврото спрямо долара, макар оценките до 2028 г. да са понижени спрямо предходното проучване. Допусканията за петролните цени са ревизирани нагоре заради очакванията за по-продължителен конфликт и по-трайно отражение върху доставките.
Проучването е проведено между 2 и 7 октомври 2026 г. с участието на 52 професионални прогнозисти. Резултатите отразяват техните оценки и се различават от официалните макроикономически прогнози на експертите на ЕЦБ.